股票 开户 证券 网上开户国泰君安联姻上海证券乍现“神秘”关键人物

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“40亿元还是60亿元?这个很重要,但不是最重要。”一位接近上海证股票 开户 证券 网上开户券管理层的人士昨日对本报记者表示,国泰君安股票 开户 证券 网上开户收购上海证券的对价“正在协商尚未确定”。

时隔7股票 开户 证券 网上开户年,国泰君安再次洽购上海证券备受各方看好。但既在情理之中也在意料之外的情况不期而至:有关方对于此次交易的对价产生了重大分歧。按照最早传出的版本,上海证券5股票 开户 证券 网上开户1%股权拟作价60亿元;而上周末国泰君安董事会放出的风声却是“不超过40亿元”。

1.报价相差20亿元

关于国泰君安此次收购上海证券,某媒体爆出的版本是,国泰君安拟以60亿元的对价从大股东上海国际集团收购上海证券51%的股权,且资金来源为自筹形式。

不过这个消息随后即被上海国际集团有关人士否认:目前的价格并未如市场传闻的51%股权作价60亿元,并且10亿元的定金也未确定。此外,作为股东,要从集团利益的最大化出发,应当会选择合适的时机,而不会急于将股权变现。

收购方国泰君安的报价意向更加明确。上周末,国泰君安召开董事会讨论合并方案,预计在3月底之前召开股东大会拿出正式方案。据悉,对于上海证券51%股权的作价,国泰君安报出了“40亿元以内”的价格。

由此看来,对于此次并购,目前各方认同的是国泰君安收购上海证券51%股权,但在交易对价和交易形式等具体操作层面尚存分歧。而从上述两个版本来看,不同方面给出的报价相差20亿元以上。

如此巨大的分歧如何弥合,会不会像7年前那次一样再次谈崩?

上海证券一位内部人士介绍说,上次的收购谈判其实还没到谈对价的时候。他认为,当时A股处于大牛市,上海证券走的是自主上市的路径,双方各自都有做大的需求,当时也都面临较好的机遇。

上海国际集团一位内部人士则对本报记者表示,国泰君安和上海证券均是上海国际集团的控股子公司,处于同一个单一大股东的控制之下,而且大股东主导了此次交易。因此,可以预期的是,价格问题将不会是此次并购的主要障碍,对价安排或将不完全参照市场估值。

公开信息显示,目前上海国际集团合计持有国泰君安46.74%的股权,其中直接持有11.82%,旗下的上海国资公司、上海金融发展投资基金分别持有32.99%和2.46%。上海国际集团及旗下上海国际信托为上海证券股东,上海证券为上海国际集团全资子公司。

2.对价高低影响几何

事实上,早在2007年前后,国泰君安与上海证券就曾接触过收购事宜,不过并无后文。当时两家券商还只是同城兄弟,分属于不同的股东。不过随着申银万国和国泰君安股权的置换,国泰君安和上海证券便成了上海国际集团旗下的同门兄弟。

此次同门兄弟“再聚首”,备受各方看好。倘若并购交易顺利达成,国泰君安上市涉及的“一参一控”问题有望彻底解决,上市道路将更通畅,而上海证券也借机搭乘同门兄弟的上市顺风车。而从实际控制人的角度而言,亦符合做大做强上海本地金融机构、打造世界金融中心的战略。

那么,交易对价出现重大分歧,到底影响了谁?

一位不愿具名的证券行业分析师认为,从目前双方的股东结构来看,此次收购对价高低,对于国泰君安除上海国际集团之外的其它股东的利益有直接影响。

上海国际集团全资控股上海证券,而对于国泰君安则以46.74%的股权相对控股。本报记者查阅公开资料,其前十大股东还有深圳市投资控股有限公司、上海市城市建设投资开发总公司、深圳能源集团股份有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、中国第一汽车集团公司、杭州市金融投资集团有限公司和安徽华茂纺织股份有限公司,持股从10.56%至1.56%不等。

另外,此次收购安排还将影响到国泰君安的上市事宜。

证监会公开信息显示,国泰君安拟于上交所上市,状态为“初审中”,上市保荐机构为银河证券、华融证券。此次收购上海证券显然系重大事项,需要重新上报上市材料,而收购标的的资产质量、交易对价的最终确定等,都将影响到国泰君安上市时自身的估值水平。

3.“神秘”人物龚德雄

事实上,业界也正有上述担忧。有分析称,国泰君安收购上海证券后,其盈利能力将受到拖累;两者合并则将摊薄国泰君安之前的每股收益。根据2012年的数据测算,国泰君安当年的净资产收益率为7.2%,而上海证券仅0.8%。

根据公开资料介绍,国泰君安证券是国内最大综合类证券公司之一,注册资本61亿元,经营业绩稳居业内前三,经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。上海证券是上海国际集团核心成员企业之一,注册资本金15亿元,为国内综合类证券公司,2005年12月成为创新试点证券公司之一。

此前在接受本报记者采访时,上海证券有关人士吐露了一个重要数据,即在2013年上海证券实现未经审计的净利过亿元,增长近10倍。若以2013年的业绩计算,此次收购事件中同门兄弟的算账,应该不会令上海证券太“难堪”。上海证券现任总经理龚德雄,为2013年3月份到任。正是新任总经理的到任,不到一年的时间一举扭转了上海证券的经营颓势。

龚德雄属于上海证券的“老人”,此前做到上海证券副总经理和上海证券全资子公司海证期货董事长之后,曾调任上海国际集团担任金融管理总部的总经理,然后在2013年实现华丽回归,担任上海证券董事和总经理。

不过,关于龚德雄,记者在采访中了解到一个很有意思的细节。

2013年1月4日,上海证监局批复了龚德雄的证券公司董事任职资格,不过,这一纸“关于龚德雄证券公司董事任职资格”的批复(沪证监机构字[2013]6号),下发的对象却是国泰君安证券股份有限公司。这个时间正是龚德雄赴任上海证券之前不久。

这是巧合还是什么?本报记者昨日联系龚德雄本人,截至记者发稿未获回应。而从国泰君安方面,记者未确认龚德雄的董事任职信息。

四家上市券商公布2013年报,共计盈利20.91亿元,同比增长78%

东北证券净利同增218.77%增幅最大

经纪业务部门人员“出走”517人占比22%

截至昨日,共有西南证券、国金证券、东北证券和西南证券四家券上市券商公布2013年年报。四家券商去年共计实现营业收入72.63亿元,盈利20.91亿元,分别同比上涨31.25%和78%。至此,2013年证券业的冰山一角也逐渐浮出水面。

去年证券市场方面,沪深两市股票日均成交额达到1969.45亿元,比上年增长52.09%,由此券商传统经纪业务收入也取得了大幅跃升。

此外,券商虽普遍受IPO发行停滞影响,导致投行业务营收低靡甚至亏损,但目前四家券商披露的财报来看,自营投资的营收和盈利开始异军突起,一举弥补投行业务低迷之憾。

经纪业务成长喜人

营收占比仍未降低

2013年是证券公司经纪业务收入爆发之年,随着证券交易量的提升同步增长,目前发布财报的四家证券公司都出现相应收益随之上升的情况,虽然券商一再强调降低对传统经纪业务的依赖,但是去年经纪业务营收占年度营收比重仍未降低。

国元证券、东北证券、西南证券、和国金证券四家券商近期发布的2013年报均显示,在注册地所在省份经纪业务手续费收入均实现40%左右的涨幅,而且营业成本增幅较小,盈利能力在四大业务中仍最抢眼。

其中,国元证券2013年实现营业收入19.85亿元,归属于母公司股东的净利润6.64亿元,同比增幅63.29%。2013年经纪业务营业收入9.91亿元,同比增幅41.73%,占全年营业收入比重49.97%,高于2012年,其中代理买卖手续费净收入额为8.45亿元,增幅为42.58%。

国金证券2013年报显示,公司报告期内取得营业收入15.47亿元,较上年增长0.83%,归属于上市公司股东的净利润3.17亿元,较上年增长15.49%。其中经纪业务营收7.01亿元,占全年营业收入比重45.36%,证券经纪业务利润在营业利润中的占比由36%升至76.09%。

西南证券2013年实现营业收入19.64亿元,同比增长 54.90%;归属于上市公司股东的净利润6.30亿元,同比增长 84.09%。其中经纪业务实现营业收入8.86亿元,营业利润4.25亿元,同比分别增长67.12%和98.34%;

东北证券2013年实现营业收入176704万元,同比增长47.22%;实现归属于母公司净利润48006万元,同比增长218.77%。东北证券2013年经纪业务营业收入7.83亿元,同比增长率也达到41.01%,占全年营业收入比重的42.35%。

东北证券经纪业务部门

人员“出走”517人

虽然券商经纪业务营业收入普遍增加,但是从上述四家券商披露的财务报告观察,其中三家出现了经纪业务人员数减少,其中人员变动最大的是东北证券。

2013年东北证券的证券经纪业务不论是营业收入增长,还是营业成本控制都取得了不俗的进步。经纪业务收入增长涨幅,远远超过营业部的数量的增长率,2013年东北证券增设9家营业部,从而达到84家,新增率不过12%,但营业收入同比增长率高达41%。

值得注意的是,2012年东北证券证券经纪业务部门员工人数是2338人,而2013年底员工人数减少至1821人,也就是说,2013年,东北证券经纪业务部门人员流失22%。与此同时,东北证券的劳动保险费和租赁费支出都比2012年减少1000万元以上。负责证券经纪业务的员工锐减,但部门营业收入却可实现高速增长,此外,2013年东北证券的业务宣传费高达1887万元,而上一年只是446万元。

同样的情况也发生在国元证券,2012年底国元证券的经纪业务人员数量为2235人,但2013年底人数则变成1760人,由此说明年内至少475人从经纪业务部门离职。而总体是国元证券从2633人到2306人,人数出现锐减,但从薪资、福利、津贴的费用来看,跟上年比一点也没减少,而是从3.88亿元攀升到4.62亿元。

在西南证券方面,经纪业务的员工人数也出现了小部分的减少,2012年底人数1435人,2013年底则是1324人。但是国金证券的则相比而言,证券经纪业务员工数量未出现减少状况,反而比2012年底增加了十多人。

国元证券自营业务毛利最高

营收同比增长70.46%

2013年上述四家券商的自营投资业务也取得了长足发展,营业收入和净利润节节攀升,根据目前数据来看,其中东北证券的自营投资业务人均创收最高,而国元证券则是毛利率最高。

根据东北证券财报,2013年其证券自营业务营业收入为2.96亿元,同比增加66.18%,负责自营业务的员工数量为11人,营业利润率81.75%;而国金证券2013年自营业务收入是1.77亿元,其负责自营业务的员工人数是18人,毛利率58.41%,相对个人创造营业收入能力和毛利率都比较低;而西南证券2013年自营业务营业收入是2.64亿元,负责证券自营业务员工为29人,毛利率70.85%,营业收入同比增加44.42%。

最显著的莫过于国元证券,2013年底其负责自营业务的员工32人,年度自营业务营业收入4.97亿元,毛利率高达97.09%,而且营收比上年同期增长70.46%,自营业务成本 1447.45万元,比上年同期下降 15.42%,自营业务利润 48285.91万元,比上年同期增长75.81%。

西南证券投行业务较稳定

投行营收同比微增

此外,相比2013年券商经纪业务的“大跃进”,IPO发行停滞带来的投行业务收入锐减显然给券商们“拖了后腿”,目前披露财报的四家券商中,只有西南证券投行业务比较稳定,比其他三家较出色。

2013年东北证券的投行业务实现营业收入14338万元,与上年同期相比减少31.99%。 而国金证券在投行业务方面也出现大幅度衰退,全年投资银行业务收入1.68亿元,但营业成本高达2.33亿元,营业利润率为-38.10%,营业收入同比减少58.90%。

而国元证券本身投行业务较弱,虽然营业收入下滑一半,但相较东北证券,利润影响还不至于太大。2013年其投资银行营业收入5466万元,同比减少46.57%,营业成本为6711万元,投行业务实现营业利润-1245.00万元,比上年同期减少3335.1万元。

投行业务方面,目前只有西南证券一枝独秀。2013年西南证券投行业务实现营业收入3.21亿元,同比增长1.26%,营业利润0.44亿元,同比降低43.17%,完成再融资项目7个、债券主承销发行项目9个、债券分销项目20家,累计承销金额237.97亿元,完成多个重大资产重组等并购项目,继续保持了并购和再融资的行业领先地位,其中并购业务家数市场排名第二,再融资业务家数市场排名第六。

到期集合理财产品平均收益0.15%

FOF型业绩垫底

齐鲁金债基1号B以及中航金航2号业绩排名倒数,跌幅均超38%,且都为FOF型产品

今年以来到期的券商集合理财产品有24只,平均收益为0.15%。收益率最高的是东方红新睿1号,为31.4%;齐鲁金债基1号B收益垫底,为-38.7%,中航金航2号以-38.4%的收益率排名倒数第二,这2只产品均为FOF型产品。

东方红新睿1号业绩居首

齐鲁金债基1号B垫底

今年以来到期的集合理财产品有24只,平均收益为0.15%。收益率超过5%的有9只产品,收益率最高的是东方红新睿1号,为31.4%;其次是光大证券金阳光1号B,为19.7%;排名第三的申银万国宝鼎8期,收益率为8.6%。

到期的产品中,7只产品收益为负,其中,齐鲁金债基1号B,收益率为-38.7%,业绩垫底;中航金航2号以-38.4%的收益率排名倒数第二;国泰君安君享融盛高特佳一号B级以-23.9%排名倒数第三。

值得一提的是,齐鲁金债基1号B以及中航金航2号都是FOF型产品。

齐鲁金债基集合计划的份额划分为齐鲁金债基A、齐鲁金债基B两级,所募集的资产合并运作,主要投资于各类低风险优质债券基金。两类份额配比原则上不超过4∶1,收益计算与运作方式不同。 齐鲁金债基A份额为固定收益型产品,获取约定4.8%的年化收益,该产品到期收益率为2.5%;齐鲁金债基B份额为杠杆收益型产品。

目前,至少共有40只成立满一年的FOF型产品在运行,其在2013年的平均收益率为3.14%,收益率低于0的产品有8只。不过,从成立以来至2013年年底的收益率看,这40只产品中仅有10只为正收益。如果从今年以来的数据来看,同花顺iFinD数据显示,目前券商集合理财产品中有FOF型产品122只(分级产品合并统计)。今年以来,FOF型产品中收益最高的是上海证券普天并购,达到21.76%;其次是恒泰创富5号,达到14.26%;排名第三的是国联汇金16号,达到14.18%。收益最低的是国都宝宁樱泰1号,为-20.28%。

已到期的FOF产品

业绩首尾相差悬殊

总体来看,目前券商集合理财产品中共有116只产品到期,其中,82只有数据可查的产品平均收益达到4.06%。收益率最高的是光大阳光2号,为216.4%;其次是招商基金宝,收益率为98.56%;长江超越理财1号以65.4%的收益率排名第三。位居第四、五位的依次是东方红新睿1号、东方红现金宝。

28只产品录得负收益,占比达到34%。其中,6只产品跌幅超过30%。收益率垫底的国泰君安君享融通一号次级,收益率为-45.3%;其次是上海证券理财1号,收益率为-45%;;排名倒数第三的是财富证券的财富1号,为-38.8%。6只产品中,有4只是FOF型产品。而值得一提的是,收益最高的两只产品,光大阳光2号和招商基金宝同样也是FOF型产品。

华泰证券获准设立

主题公园入园凭证专项计划

广州长隆主题公园入园凭证专项资产管理计划日前获批,这是继中信证券的欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划之后,国内第二只主题公园入园凭证专项资管计划。记者注意到,这也是专项投资业务被取消后首单获得批文的项目。

专项投资业务虽被取消,但目前存量的资产证券化业务将由机构部继续审核,未来资产证券化业务将划归新成立的债券部管理,至于该项业务未来是否需要审核,目前有关部门正在草拟方案暂无定论。

关注度:★★★★

点评:目前,以设立专项计划为载体是券商开展资产证券化业务的主流方式。业内人士表示,虽然专项投资审批业务将明确取消,但资产证券化业务将以其他形式存在。走市场化道路,或许是券商开展资产证券化业务的共同心声,更是资产证券化业务由稚嫩走向成熟的必经之路。

监管层要求89券商上报

资管计划中低信用评级债券情况

中国证监会新闻发言人张晓军14日表示,为加强对证券公司资产管理业务风险和流动性风险监测,及时掌握证券公司资管产品持有较低信用评级债券的情况,评估资管业务可能面临的债券违约等信用风险,中证资本市场发展监测中心于3月11日下午通过常规监测渠道,要求证券公司上报目前各公司资管计划持有AA级以下的低评级债券情况,包括大集合、小集合和定向产品持有的数量及规模。89家具有资管业务资格的证券公司均按期上报了相关数据。

关注度:★★★★★

点评:虽然证监会介绍称检查的目的是加强对证券公司资管业务风险和流动性检测,及时掌握证券公司资管产品持有较低信用评级债券的情况,以及评估资管业务可能面临的债券违约等信用风险,但是当前2.7万亿信用债即将到期,同期近期又发生超日债违约问题,市场均在猜测政府会不会予以兜底处理,此次要求上报资管计划中低信用评级债券,有券商人士认为很可能是暗示市场政府将不会对AA级以下的债券违约兜底。